После заключения перемирия (1719) с Августом II Саксонским на условиях статус-кво у шведов остался один противник — Россия. Надежды гессенцев на создание антирусской коалиции не оправдались. В 1721 г. после 5-месячных переговоров был подписан в Ништадте (Финляндия) мир Швеции с Россией. Шведы уступали Лифляндию, Эстляндию, Ингерманланд и Западную Карелию, включая крепость Выборг. Финляндия возвращалась шведам; они получали также денежную компенсацию в 2 млн. рейхсталеров и право беспошлинно закупать в Прибалтике ежегодно большое количество зерна.

Наконец, Россия обещала не вмешиваться во внутренние дела и престолонаследие Швеции и обязывалась препятствовать изменению ее государственного строя. Пункт этот, принятый по настоянию самих шведов, как раз и содержал предлог для будущего вмешательства России в их внутренние дела. Отныне шведское великодержавия, ушло в прошлое. Швеция и Дания сохранили в XVIII в. положение держав среднего ранга. Шведский сословный парламентаризм.

Колпаки и шляпы. Сестре Карла XII Ульрике-Элеоноре престол достался в 1719 г. лишь по избранию и при условии сильного ограничения королевской власти в пользу восстановленного государственного совета (получившего старое название — риксрод). В 1720 г. Ульрика обреклась в пользу своего мужа принца гессенского, избранного на шведский престол под именем Фредрика I (1720—1751), однако ценой утверждения конституции. Конституция 1720 г. (форма правления) сильно ограничивала королевскую власть: в случае разногласий короля с государственным советом вопрос решался голосованием, король имел лишь два голоса и право решения в случае равного голосования.